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中国文化产业史上首次有了“专项债券”

2017年08月15日 19:27:26来源:文化产业新视界 作者:佚名 浏览数:349 责任编辑:本站小编

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国家发改委8月14日公布了2017年上半年社会事业发展形势及工作成效,同时对下半年重点工作进行了部署。明确下半年将深入贯彻落实进一步激发社会领域投资活力、鼓励民间资本进入社会领域的政策,研究出台医疗、养老、教育、文化、体育等社会领域产业专项债券发行指引。同时国家发改委还发布了《社会领域产业专项债券发行指引》,首次对“文化产业专项债券”做了具体安排,表明文化产业进入国民经济主战场。“文化产业专项债券”鼓励企业发行可续期债券,用于剧场等文化消费设施、文化产业园区等投资回收期较长的项目建设。对于项目建成后有稳定现金流来源的项目,允许以项目未来收益权为债券发行提供抵质押担保;项目建成后形成商标权、专利权等无形资产的,经中介机构评估后,可将无形资产为债券发行提供抵质押担保。文化产业专项债券利好有实力的文化企业融资,也有利于推进无形资产的评估和转化,促进文化产业的健康发展。

文化部和财政部联合实施的“文化金融扶持计划”连续多年对文化企业发行债券实施财政贴息,降低了文化企业融资成本;文化部已经举办多期文化金融研修班,对文化企业发行债券进行业务培训。下一步,文化部产业司还将加大对文化产业专项债券的宣传推广力度,加强对文化系统和文化企业的培训,并积极与相关部门进行沟通,共同推进政策落地,做好文化产业专项债券的发行筹备工作,用好政策红利,提高文化产业直接融资比重,拓宽融资渠道。

社会领域产业专项债券发行指引

为贯彻落实《国务院办公厅关于进一步激发社会领域投资活力的意见》(国办发〔2017〕21号)精神,积极发挥企业债券融资对社会领域产业发展的作用,根据《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》等法律法规和规范性文件,制定本指引。

一、适用范围和支持重点

社会领域产业专项债券,是指由市场化运营的公司法人主体发行(公立医疗卫生机构、公立学校等公益性质主体除外),募集资金主要用于社会领域产业经营性项目建设,或者其他经营性领域配套社会领域产业相关设施建设的企业债券。社会领域产业专项债券包括但不限于以下专项债券类型:

(一)健康产业专项债券,主要用于为群众提供医疗、健康管理等健康服务项目。

(二)养老产业专项债券,主要用于为老年人提供生活照料、康复护理等服务设施设备,以及开发康复辅助器具产品用品项目。

(三)教育培训产业专项债券,主要用于建设教育培训服务设施设备、提供教育培训服务、生产直接服务教育发展的教学教具产品的项目。

(四)文化产业专项债券,主要用于新闻出版发行、广播电视电影、文化艺术服务、文化创意和设计服务等文化产品生产项目,以及直接为文化产品生产服务的文化产业园区等项目。

(五)体育产业专项债券,主要用于体育产业基地、体育综合体、体育场馆、健身休闲、开发体育产品用品等项目,以及支持冰雪、足球、水上、航空、户外、体育公园等设施建设。

(六)旅游产业专项债券,主要用于旅游基础设施建设、旅游产品和服务开发等项目。

支持企业发行专项债券,同时用于多个社会领域产业项目或社会领域产业融合项目。发债企业可使用债券资金收购、改造其他社会机构的相关设施,或扩大社会领域产业投资基金资本规模。

二、发行条件

(一)优化社会领域产业专项债券品种方案设计,可根据资金回流的具体情况科学设计债券发行方案,支持合理灵活设置债券期限、选择权及还本付息方式。鼓励企业发行可续期债券,用于剧场等文化消费设施、文化产业园区、体育馆、民营医院、教育培训机构等投资回收期较长的项目建设。

(二)社会领域产业专项债券以项目未来经营收入作为主要偿债资金来源。对项目收费标准由政府部门定价的,地方价格部门应及时制定和完善项目收费价格政策。

(三)鼓励发行人以第三方担保方式,或法律法规允许的出让、租赁建设用地抵质押担保方式为债券提供增信。对于项目建成后有稳定现金流来源的项目,如体育场、电影院等,允许以项目未来收益权为债券发行提供抵质押担保;项目建成后形成商标权、专利权等无形资产的,经中介机构评估后,可将无形资产为债券发行提供抵质押担保。

(四)鼓励采取“债贷组合”增信方式,由商业银行进行债券和贷款统筹管理。以小微企业增信集合债券形式发行社会领域产业专项债券,募集资金用于社会领域产业小微企业发展的,可将《小微企业增信集合债券发行管理规定》中委托贷款集中度的要求放宽为“对单个委贷对象发放的委贷资金累计余额不得超过5000万元且不得超过小微债募集资金规模的10%”。探索保险机构等机构投资者设立特殊目的实体,发行项目收益债券用于社会领域产业项目的建设和经营。

三、审核要求

(一)在相关手续齐备、偿债保障措施完善的基础上,社会领域产业专项债券比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序,提高审核效率。

(二)《养老产业专项债券发行指引》(发改办财金〔2015〕817号)的相关规定,在本文范围之外的,可继续执行。

(三)我委将在实践中不断完善和细化社会领域产业专项债券的相关条款,并及时公开发布。

文化企业债券融资:不挤银行的“独木桥”

(来源:光明日报2014年9月4日作者:张玉玲)

当有的文化企业把银行贷款当作缓解资金压力的“救命稻草”,拼命去挤银行的“独木桥”时;当有的文化企业把上市当作企业发展的终极目标,千方百计地去挤IPO的“独木桥”时,一些文化企业却尝试着另辟蹊径,通过债券市场来解决资金难题,特别是那些有一定资产规模和信用等级的企业更把债券这种直接融资作为解决资金瓶颈的主渠道。据中国银行间市场交易商协会统计,截至2014年1月,已注册发行债券的文化企业达112家,总发行金额2515.5亿元。

尽管这样的发行已小有规模,但“债券融资”对广大文化企业来说依然还是个陌生的新事物。近日,在文化部文化产业司于西安举行的“文化产业投融资实务(债券融资)研修班”上,60多家文化企业的代表率先接触债券融资的相关知识,以债券融资优化资金结构、撬动企业发展。

不挤银行信贷的“独木桥”

案例:“华侨城是国内最早发行企业债券的文化企业,从2008年开始,累计已发债458亿元,现在带息负债的资金占企业总资金的40%。”据华侨城企业管理部总监何海滨介绍,债券融资对华侨城的帮助很大,使其利润总额从19亿元增长到目前的45亿元,年均增幅达到24%。华侨城的债券发行品种多、发行量大,满足了企业发展的资金需要。

和华侨城一样,西安曲江文化产业集团也靠发债来解决融资问题,既有10亿元短期融资券,也有20亿元的私募债券,贷款则越来越少。

为什么要债券融资?最直接的原因是为文化企业节省融资成本。据中国银行间市场交易商协会初步统计,文化企业债券融资平均发行利率为6.17%,低于同期银行贷款利率8.53%,已累计为发债的文化企业节省资金30亿元。以西安曲江集团为例,通过发债,其综合融资成本降低了42.16%,而深圳华强集团综合融资成本更是降低了64.85%。

“企业发展到一定规模,资金使用量大,银行融资成本较高,而文化企业又不是房地产这类利润高的行业,必须考虑新的产品来降低融资成本。”何海滨分析说,债券不用资产抵押,成本相对较低,很适合华侨城这类内部管理比较严格的国企,用企业的信用去融资。

除了成本低,债券融资相对银行信贷还有一些其他“优势”。银行融资基本是“短贷长投”,与企业的要求很难匹配。“一个项目从建设、运营到产生现金流和目标收益需要三五年的时间,可银行贷款以一年为限,还没有取得效益就要考虑归还了,每年都得还了再贷。”扬州工艺集团财务经理朱世荣谈起自己的财务管理体会说,发债的期限则比较灵活,有短期融资的,有三五年中长期的,也有十年期的,能满足企业中长期的资金需求。

“债券发行,为文化企业广开源,在银行信贷外多了一个直接融资的新渠道,使一些企业能便捷、便宜地融到资,优化投资结构,也有利于建立一个多层次、多渠道、多元化的文化产业投融资体系。”文化部产业司副巡视员施俊玲认为,财政对一个产业的支持资金是有限的,大量的融资还是要通过金融市场来解决。

据统计,目前,包含旅游业在内的文化休闲娱乐服务债券融资数额最多,达到1350亿元,占文化企业发债融资的75%;其次是广播电视电影服务发债226.82亿元,占13%;第三位是新闻出版服务发债200.25亿元,占11%;工艺美术品生产、文化信息传输服务和相关文化产品生产只占1%左右。

发债相当于“小上市”

案例:2011年,江苏凤凰集团通过上市募资近45亿元。但很少有人注意到,从2009年开始,凤凰集团每年就有计划地发行债券,在上市前就已募集资金40亿元,由于企业运行稳健,发行人和投资人都得到了较好的回报。凤凰集团债券发行的主承销商北京银行按照交易商协会的规定不断对凤凰集团的管理提出规范要求,凤凰集团也逐步规范自己的公司治理和报表等。正是这种规范的管理,使凤凰集团能快速成功上市。

“天下没有免费的午餐。企业可以低成本融资,但也要保证资金安全,去适应市场的游戏规则。”交易商协会后督中心负责人朱赟讲述了对发债企业的要求,企业要有季报、年报,真实反映企业经营情况,重大的收益损失和法律诉讼都要公告,资金到位后一定要用到申报的用途上,否则算作失信,会影响企业的信用。朱赟说,发行债券相当于“小上市”,要求严格披露经营信息,市场倒逼企业加强自律,这样就形成了市场和企业“双保险”的风险监控体系,有助于企业的规范运营。

“债券融资对于企业成长的帮助是由内而外的,要求企业必须建立强有力的组织保障体系,提高公司治理的透明度。”江苏大风乐器有限公司董事长徐宝华是位古筝演奏家,从一个家庭作坊的小企业起步,公司一步步走上规模化道路,他听完“债券融资研修班”的课程后,按捺不住地勾画起回去后要立即做的三件事:首先还掉原有的银行贷款,压缩财务成本,提高公司利润;其次继续推进公司的规范管理和上市工作;最后特别要加快把学到的东西用于发债的实践上。

当前,债券在中国还是新生事物,但却是大势所趋。有调查显示,2009年债务资本市场融资规模占社会融资结构的比例,美国达50.7%,日本达38.4%,韩国达35.4%,而中国仅为15.7%。中国银行间市场交易商协会注册办公室刘东鑫认为,未来中国债券市场将有新的发展空间,文化企业在这样的背景下更是大有可为。

2012年3月,文化部文化产业司联合中国人民银行金融市场司、中国银行间市场交易商协会等部门开展了文化企业债券融资试点工作,鼓励优质文化企业勇于尝试新型融资工具。

以前是打“单拳”,现在融资要打“组合拳”。文化产业投融资实务(债券融资)研修班负责人介绍,这次不是简单的教学,而是要形成文化企业债券发行的项目储备库,参加的企业要满足四个方面的条件:一是企业资产规模在3000万元以上,二是财务管理规范,三是有发债意愿,四是有过信贷或发债等融资经历。

“像大风乐器一样,债券发行为一些成长性强的文化企业在上市之外又提前打开了一道融资之门,为当前热衷于发行上市融资的文化企业提供了更为理性的成长模式;像徐宝华一样,有了这次的研修培训,增加了他们对发债知识的理解,更激活他们的发债意愿和热情,相信未来一年中,会有更多的文化企业发债成功。”该负责人说。

中小文化企业也可以参与债券融资

案例:2011年扬州工艺美术集团和大贺传媒联合发行中小集合票。由于文化企业资产规模不大,最初信用评级只有BBB,后来通过信用再担保公司,将征信提高到AA级,最终发行成功了1亿元三年期的债券,不仅大大降低了企业成本,还提高了资金使用率,除了对前期流通资金进行置换,还把资金用于改造工艺美术大楼、扩大经营生产和购置原料,为以后的发展打下基础。

对企业来说,发债有一定的门槛和风险,比如有发债额只能是净资产40%的红线约束,固定资产多的大企业容易发债成功;发债要对企业信用进行严格评级,那些信用好、有过成功发债并偿还的企业,会得到认可,发行的利率和条件也会更优惠一些;发债要对企业的盈利模式进行很好的梳理和承诺,否则投资人不会认购。

那么轻资产的中小文化企业就被挡在发债大门外了吗?针对新兴文化企业资产规模较小、单体债券难以成功发行的现状,多地已推出文化类企业中小企业集合票据。文化部文化产业司相关人士介绍,这就解决了单一企业因规模较小不能独立发债的矛盾,降低了融资门槛。

对此,北京三浦灵狐动画公司董事长陈功了深有感触。作为一家专业动画公司,三浦灵狐虽然积累了不少无形资产,但由于动漫的盈利点不高,企业进入一个发展的瓶颈期。北京石景山金融办组织文化企业进行集合票据的培训,陈功了抱着试一试的态度开始接触发债,由北京银行主承销,组织另两家公司成功发行4500万元的中小企业集合债,三浦灵狐得到了300万元资金。陈功了将这300万元用于动漫衍生品推广,开发了有动漫标识的500个饮料售卖机,很受孩子欢迎,企业盈利达1000万元,走上发展的快车道。

在债券市场上,信用是企业的核心价值,直接决定投资人信心和发行的利率、价格。首次发行债券时,投资人最看重的是企业过往业绩和专业机构的信用评级。但由于文化企业整体规模小、无形资产占比高导致难估值、市场运作水平低、盈利模式不清晰等,提高了对文化企业投资风险的预估。这种情况下,专业机构的信用评级就显得更为重要。

陈功了介绍说,债券发行实行注册制,市场化程度高,投资人买不买,决定权交给市场。一般来说,通过信用评级的企业都会发债成功,因为“没有卖不出去的债,只有卖不出去的价”,作为主承销商的银行一般会对债券发行进行兜底,如果投资人不认购,银行会接盘,但利率就会高一些。

据成功发债的企业介绍,掌握流程后,半年时间就能完成“评级—注册发行—协会审查—获得资金”的发债全过程。如果企业还想多融资,可以多发行一些品种,在银行间债券市场发行短期融资券、中期票据、集合票据等融资方式进行组合,为企业的发展提供资金血液。

(光明日报记者张玉玲)

链接:文化企业集合票据融资案例

2004年-2013年7月,共有8次中小企业集合债券涉及文化企业,为12家文化企业或者文化相关产品生产行业获得8.83亿元资金支持,占银行间债券市场文化企业债务融资的1.72%。

1、北京石景山区2010年度第一期文化创意中小企业集合票据

该票据是由北京银行主承销的国内首支文化创意中小企业集合票据,已于2010年11月18日成功发行上市,为北京三浦灵狐动画设计有限公司、北京超炫广告有限公司和北京丽贝亚建筑装饰工程有限公司三家企业募集资金共计人民币4800万元,期限1年,标志着文化创意企业获得了新的融资渠道。

2、陕西西安2010年度第一期文化和科技中小企业集合票据

这是我国中西部地区发行的第一单中小企业集合票据。本期集合票据为西安通源石油科技股份有限公司、西安曲江文化旅游(集团)有限公司等5家中小企业融资2.21亿元,期限为3年,信用级别为AAA级。此次中西部成功发行第一单中小企业集合票据可为缓解中西部中小企业融资问题提供新的解决方式。

3、江苏常州2011年度第一期中小企业集合票据

常州2011年第一期中小企业集合票据11月28日发行,本期债券发行额度4.6亿元,期限两年,票面利率由簿记建档结果确定。本期债券由中债信用增进投资股份有限公司提供全额不可撤销连带责任保证。经大公国际资信评估有限公司综合评定,本期集合票据信用等级为AAA。

4、江苏省2012年度第一期文化创意中小企业集合票据

该票据确定了扬州工艺美术集团、大贺传媒集团两家省内优质文化企业作为联合发行人,由北京银行南京分行主承销,共为两家文化中小企业募集资金1.5亿元,期限3年。

5、浙江诸暨2012年度第一期中小企业集合票据

本期集合票据由中国信达资产管理公司承诺收购,按百元面值发行,票面利率固定。起息日为11月6日,11月7日上市流通。主承销商浙商银行股份有限公司将组织承销团,并以余额包销的方式承销当期债券。

6、浙江杭州2012年度第一期区域集优中小企业集合票据

该集合票据于2012年12月24日发行,发行金额5亿元,期限3年。本期集合票据由中债信用增进投资股份有限公司提供全额不可撤销连带责任保证担保,债券按百元面值发行,票面利率通过簿记建档程序确定起息日为12月25日,12月26日上市流通主承销商平安银行股份有限公司将组织承销团,并以余额包销的方式承销当期债券。

7、重庆两江新区2013年度第一期区域集优中小企业集合票据

该集合票据于2012年12月25日取得中国银行间市场交易商协议会的《接受注册通知书》,并在27日下午获得注册通知,这意味着我国西南地区首单中小企业区域集优债在银行间市场成功上市。两江新区中小企业区域集优债采用了地方担保模式,由新区管委会下属企业——两江担保公司提供全额担保。首批区域集优债由宇邦线缆、博恩科技和远大印务三家企业组成,发行总规模2.1亿元。

8、辽宁沈阳2013年度第一期中小企业集合票据

2013年度第一期集合票据总金额为7700万元,期限为两年,沈阳东大治金科技股份有限公司、沈阳天择彩色广告印刷有限公司和沈阳铭辰汽车有限公司成三家企业分享了首期集合票据。本期集合票据由中债信用增进股份有限公司提供全额不可撤销连带责任保证担保。中诚信国际信用评级有限责任公司给予发行人的主体信用级别为AAA,本期集合票据的信用级别为A-1。

(李慧整理)

国家发展改革委办公厅关于简化企业债券

审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见

一、简化申报程序,精简申报材料,提高审核效率

(一)简化申报程序。落实《国务院关于规范国务院部门行政审批行为改进行政审批有关工作的通知》(国发[2015]6号)文件精神,地方企业直接向省级发展改革部门提交企业债券申报材料,抄送地市级、县级发展改革部门;省级发展改革部门应于5个工作日内向我委转报。省级发展改革部门要加强对区域内发债企业的辅导、培训,做好政策解读,指导发债企业根据有关法律法规和规范性文件制作申报材料。鼓励省级发展改革部门结合投资项目资金安排和企业债券发行,统筹做好项目投融资工作。

(二)精简申报材料。企业债券申报不再要求提供省级发展改革部门预审意见(包括土地勘察报告,当地已发行企业债、中期票据占GDP比例的报告等)、募集说明书摘要、地方政府关于同意企业发债文件、主承销商自查报告、承销团协议、定价报告等材料,改为要求发行人对土地使用权、采矿权、收费权等与债券偿债直接有关的证明材料进行公示,纳入信用记录事项,并由征信机构出具信用报告。

(三)提高审核效率。我委将委托第三方专业机构就债券申报材料的完备性、合规性开展技术评估,同时优化委内审核程序。债券从省级发展改革部门转报直至我委核准时间,应在30个工作日内完成(情况复杂的不超过60个工作日),其中第三方技术评估不超过15个工作日。

二、分类管理,鼓励信用优良企业发债融资

(四)信用优良企业发债豁免委内复审环节。符合以下条件之一,并仅在机构投资者范围内发行和交易的债券,可豁免委内复审环节,在第三方技术评估机构主要对信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性进行技术评估后由我委直接核准。

1、主体或债券信用等级为AAA级的债券。

2、由资信状况良好的担保公司(指担保公司主体评级在AA+及以上)提供无条件不可撤销保证担保的债券。

3、使用有效资产进行抵、质押担保,且债项级别在AA+及以上的债券。

(五)放宽信用优良企业发债指标限制。债项级别为AA及以上的发债主体(含县域企业),不受发债企业数量指标的限制。

(六)创建社会信用体系建设示范城市所属企业发债及创新品种债券可直接向我委申报。符合以下条件之一的,企业可直接向我委申报发行债券(须同时抄送省级发展改革部门,由省级发展改革部门并行出具转报文件),第三方技术评估时间进一步缩减至10个工作日。

1、创建社会信用体系建设示范城市所属企业发行的债券。

2、创新品种债券,包括“债贷组合”,城市停车场建设、城市地下综合管廊建设、养老产业、战略性新兴产业等专项债券,项目收益债券,可续期债券等。

三、增强债券资金使用灵活度,提高使用效率

(七)进一步匹配企业资金需求。支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。发债企业可选择以一次核准、分期发行的方式发行债券。充分发挥商业银行综合融资协调能力优势,鼓励商业银行利用直接融资和间接融资双重手段,承销以“债贷组合”方式发行的企业债券,并探索通过专项委托审核等方式,推动项目资金足额到位,统筹防范金融风险。

(八)支持债券资金用于项目前期建设。为满足项目前期资金需求,企业债券资金可用于处于前期阶段的项目建设。企业申报债券时,对于已开工项目,应提供项目合规性文件;对于处于前期阶段的项目,应提供拟支持的项目名单,但严禁企业虚报项目套取债券资金。

(九)允许债券资金适度灵活使用。为提高债券资金使用效率,对闲置的部分债券资金,发行人可在坚持财务稳健、审慎原则的前提下,将债券资金用于保本投资、补充营运资金或符合国家产业政策的其他用途,但不得由财政部门统筹使用,或用于股票投资等高风险投资领域。

(十)确保债券资金按时到位用于项目建设。发行人应确保债券资金按募集资金投资项目进度按比例到位,保证项目顺利实施。发行人应加强债券资金专户管理,严格通过专户支付募集资金用于项目建设。发行人应每半年将债券资金使用情况、工程下一步资金使用计划、募集资金投资项目进展情况(包括项目批复和进展情况)等进行公开披露;主承销商应每半年提供债券资金使用情况分析,向省级发展改革部门报备。对小微企业增信集合债券,要按照《小微企业增信集合债券发行管理规定》(附件1)进行规范管理。

(十一)允许债券资金按程序变更用途。如募集资金投资项目实施确有困难,需要办理募投项目变更的,发行人应及时按程序办理变更手续。对用于保障性住房项目建设的债券资金,确需变更用途的,应由省级发展改革部门征求省级住建部门意见后,由发行人召开债券持有人大会审议通过方可实施。

四、做好企业债券偿债风险分解

(十二)规范开展债券担保业务。承担债券担保的融资性担保机构应建立符合审慎经营原则的担保评估制度、决策程序、事后追偿和处置制度、风险预警机制和突发事件应急机制,制定严格规范的业务操作规程,加强对提供担保债券的风险评估和管理,做好债券风险分解。

(十三)鼓励开展债券再担保业务。鼓励融资性再担保机构承担企业债券再担保业务,进一步分解债券偿债风险。鼓励地方政府通过资金注入、财政补贴等方式,支持新设立的或已有的融资性再担保机构做大做强。

(十四)探索发展债券信用保险。鼓励保险公司等机构发展债券违约保险,探索发展信用违约互换,转移和分散担保风险。

五、强化信息披露

(十五)完善企业债券信息披露规则。我委将以投资者需求为导向,完善《企业债券发行信息披露指引》(附件2)等企业债券信息披露规则体系,明确各方法律责任和追责机制,依法追究违规信息披露、欺诈发行等违法违规行为的责任,对发行人和相关中介机构及其责任人依法依规进行严厉处罚并记入信用记录。构成犯罪的,由有关部门依法追究刑事责任。

(十六)发行人是信息披露的第一责任人。发行人对信息披露内容负有诚信责任,必须确保信息披露真实、准确、完整、及时。发行人应全面配合中介机构开展尽职调查,按要求提供财务会计资料和其他资料;在存续期内定期披露财务数据、债券资金使用情况等相关信息,并及时依法依规披露募投项目变更等存续期内可能影响偿债能力的重大事项。

(十七)中介机构应协助发行人做好信息公开工作。主承销商必须诚实守信、勤勉尽责,对发行人进行尽职调查,充分了解发行人的经营情况和偿债风险,对发行人的申请文件和信息披露资料进行全面审慎核查,对申请文件的合规性承担责任,对发行人的偿债能力做出专业判断,并有充分理由确信发行人披露的信息真实、准确、完整、及时,持续督导发行人规范运作。会计师事务所、评级机构、律师事务所、资产评估机构等中介机构必须遵照执业规范和监管规则,对相关文件资料进行核查和验证,确保其出具的专业文件真实、准确、完整、及时。

六、强化中介机构责任

(十八)提高债券申报材料质量。主承销商应组建有企业债券承销业务经验的项目团队,按照行业公认的业务标准、职业道德规范对发行人的基本情况、经营情况、治理情况、财务情况、信用情况、募集资金使用情况、增信情况等进行全方位的实地尽职调查,针对每家发行人情况制定工作时间计划,采取问卷调查、审查文件、现场取证、询问当事人等形式收集相关材料,充分了解发行人的经营状况及其面临的风险和问题,协助发行人真实、准确地制作相关申报材料,并妥善保管尽职调查报告。

(十九)提高主承销商存续期持续服务能力。主承销商应建立承销债券的档案系统,在债券存续期间勤勉尽责,协助发行人做好存续期债券管理工作,督促发行人做好还本付息工作安排。凡因机构变动、人员流动等因素,致使债券工作出现缺失的,将追究相关主承销商等中介机构的责任。

(二十)规范评级机构服务。信用评级机构应充分了解发行人相关信息,揭示债券风险,确保评级机构结果独立、客观、公正,严禁承诺评级级别、虚增级别、“以价定级”和恶意价格竞争等不正当行为。在债券存续期间,信用评级机构应切实履行跟踪评级义务,发生影响债券信用评级的重大事件时,应及时调整债券信用级别并予以公开披露。

(二十一)强化中介机构主办人责任。对因中介机构主办人责任,导致在债券申报材料和存续期管理中出现重大失误或遗漏,风险揭示严重缺失,存在市场违约案例或不尽职尽责行为的中介机构主办人员,按照《证券法》有关规定,给予警告、罚款等惩罚措施,构成犯罪的,依法追究刑事责任。

七、加强事中事后监管

(二十二)充分发挥省级发展改革部门在事中事后监管中的作用。我委委托省级发展改革部门做好债券存续期监管有关工作。省级发展改革部门应承担区域内企业债券事中事后监管责任;加强对募集资金投资项目建设进度的监督检查,确保债券资金切实发挥作用;发现可能影响企业偿债能力或影响债券价格的重大事件,应及时协调解决,必要时向我委报告;实施企业偿债能力动态监控,提前与发行人进行沟通,督促发行人做好偿还本息准备。

(二十三)加强企业债券存续期“双随机”抽查。按照《国务院办公厅关于推广随机抽查规范事中事后监管的通知》(国办发[2015]58号)文件精神,我委(或委托省级发展改革部门)将对企业债券存续期管理实行“双随机”抽查,通过随机抽取债券发行人、随机选派抽查人员,检查企业债券募集资金合规使用情况,并通过电子化手段,做到全程留痕,实现责任可追溯。

八、加强信用体系建设

(二十四)建立健全企业债券市场信用体系。贯彻落实国务院《社会信用体系建设规划纲要(2014-2020年)》的要求,我委将建立健全企业债券市场信用体系,建立包括发行人基础信息、债券信息、发行人及中介机构相关人员信息、监管备忘录、抽查情况及舆情监测信息在内的企业债券信用信息平台系统,并与我委信用信息系统实现互联互通。通过守信激励和失信惩戒,规范企业债券相关主体行为,并与金融业监督管理部门建立信用信息共享机制,有效防控企业债券信用风险。

(二十五)加强中介机构信用管理。我委制定了《企业债券中介机构信用评价办法》(附件3),对承销机构、信用评级等中介机构建立信用档案,通过专业评价、案例评价、抽查评价等方式对中介机构实施评价,通过信用水平分类对中介机构实施守信激励和失信惩戒措施,对优质承销机构和信用评级机构推荐的企业债券项目实行绿色通道。

(二十六)以信用建设促进城投公司加强自我约束和市场约束。城投公司应严格遵守国务院有关文件规定,切实实行市场化、实体化运营,建立与政府信用的严格隔离。对不具备自我偿债能力的空壳型地方政府融资平台的发债申请不予受理。对连续多次发债及区域城投公司发债较多的,要加强诚信考核和信息披露,强化风险监测控制。对擅自调用发行人资金、严重拖欠发行人账款的政府部门记入信用档案。发行人应对募集资金投资项目的偿债资金来源及其合规性、履约能力等进行充分披露,严禁政府担保或变相担保行为。市场投资者依据城投公司债券自身信用状况自行承担投资责任。

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